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martes, enero 06, 2009

El VaR, la técnica que hundió a Wall Street( Valor en Riesgo)

Valor en Riesgo

El VaR, la técnica que hundió a Wall Street

Posted: 04 Jan 2009 07:40 PM PST

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Olvídese del VAN (Valor Actual Neto) y la TIR (Tasa Interna de Retorno) el VaR (Valor en Riesgo) es la nueva metodología para el análisis de riesgo.

Así rezaban las campañas promocionales de esta nueva metodología que cundió en Wall Street y que la arrastró al precipicio. En términos simples, el VaR cuantifica la exposición al riesgo de mercado, utilizando las técnicas estadísticas tradicionales, pero en análisis de tiempo demasiado corto. El VaR mide la pérdida que se podría sufrir en condiciones normales de mercado con un nivel de confianza del 95%. Por ejemplo, un inversionista que tiene un portafolio de activos por un valor de 10 millones de euros, puede establecer que su VaR diario es de 250.000 euros (al 95% de confianza). Es decir que sólo un día de cada 20 de operaciones del mercado (1/20 = 5%) puede tener una pérdida igual a 250 mil euros.

Esto, que en la teoría funciona perfectamente, fue adoptado y popularizado a principios de los 90 por un puñado de matemáticos que lo aplicaron en JP Morgan. El gran atractivo del VaR era su simplicidad de cálculos, lo que lo diferenciaba del modelo CAPM (capital asset pricing model), ideado por Markowitz en los años 50 y uno de los más difundidos en la cuantificación del riesgo. Los éxitos primerizos del VaR en JP Morgan marcaron una rápida escalada a la masificación de su uso, pese al excesivo y temerario riesgo que ya, a fines de los 90, amenazaba con derribar a todo el sistema.

Plan económico del Gobiernoante la crisis mundial : Las medidas una a una....

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RAFAEL GARAY

ene. 06 , 2009

9 Comentarios

Anoche fueron anunciadas por la Presidenta de la República, Michelle Bachelet, 11 medidas para estimular la actividad económica y controlar el desemplo. Hagamos un breve análisis de cada una de ellas:


1.- USD $ 700 millones para inversión pública. Una medida contracíclica y que por ende va en la dirección correcta con la posibilidad de absorver mano de obra del golpeado sector construcción.. Mi preocupación va en realidad por el lado de la existencia "real" de los proyectos ya que se trata de proyectos adicionales no contemplados en el presupuesto. Esperemos que estos existan, de lo contrario la medida no se podrá implementar o peor aún, se hará cualquier cosa con estos recursos.


2.- Eliminación temporal del impuesto de timbres y estampillas. Buena medida ya que disminuye el costo del crédito. Sólo una pregunta al respecto ¿por qué no se elimina de manera definitiva?


3.- Incremento transitorio de decreto ley 701 sobre reforestación. Medida en la dirección correcta, que permitirá palear en parte el desempleo en el sector forestal.


4.- Capitalización de Codelco por USD $ 1.000 millones. Esta medida, que consume un 25% del paquete total me parece fuera de contexto. Creo que estos recursos se deberían haber utilizado de mejor manera en subsidios de contratación y desempleo hasta que Codelco demuestre que puede ser una empresa más eficiente de lo que es en la actualidad.


5.- Reducción transitoria de los PPM. Buena medida ya que permitirá a las empresas contar con más liquidez en un período en que será muy necesaria.


6.- Ampliación de la línea de financiamiento Corfo. Buena medida desde la óptica de proveer liquidez a empresas y evitar la ruptura de la cadena de pagos. El problema es que se trata de financiamiento indirecto. ¿Qué pasa con medidas complementarias para fortalecer las PYMES como asesoría en gestión y ayuda en la búsqueda de nuevos mercados?


7.- Nueva línea Corfo para reprogramación. Necesario, no podemos seguir apretando a las PYMES, debemos dar alternativas de financiamiento y repactación. Recordemos que son grandes generadoras de empleo en nuestro país.


8.- Pago de bono de $40.000 por una sola vez en marzo para familias más vulnerables. Buena medida, ya que se focaliza en los sectores más desprotegidos y posee además otra característica: dinamizar el consumo. Esperemos que parlamentarios de todas las bancadas se comprometan a una rápida aprobación legislativa de la iniciativa.


9.- Devolución anticipada de impuesto a la renta 2010. Es una medida interesante el proveer de liquidez a las personas. Eso si, creo que es una de las medidas más complejas de implementar de todo el plan.


10.- Subsidio al empleo para trabajadores entre 18 y 24 años. Es una buena medida en el sentido que siempre este grupo etáreo ha sido más vulnerable y con mayores niveles de cesantía. Lamentablemente creo que esta parte del plan es insuficiente, ya que debería haber considerado también a trabajadores de rangos etáreos más altos y que en la mayoría de los casos son jefes de hogar.


11.- Modificación al máximo subsidiado por franquicia Sense. Una medida correcta en ésta época para preparar a las empresas nacionales para la recuperación, con trabajadores más capacitados y por lo tanto con mayores niveles de productividad.


En general se trata de un plan sólido y con muchos recursos involucrados. Es de esperar que tengamos la capacidad legislativa para aprobar las leyes necesarias con celeridad y que el Gobierno también sea capaz de implementar de buena manera el plan.


Nuevamente quedan pendientes medidas para la clase media, que ya viene castigada por la alta inflación del 2008 y que ahora no ve en estas medidas ninguna ayuda directa. Adicionalmente, estimo que las medidas para las PYMES y Microempresas son débiles y atacan sólo una pate del problema.


En fin, es lo que tenemos por ahora y la clave es la ejecución de las medidas, esperemos que se haga con prontitud y eficiencia.

MÁS INFORMACION PINCHA AQUÍ

http://blog.latercera.com/blog/rgaray/entry/las_medidas_una_a_una

 


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Rodrigo González Fernández
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Las lecciones que deben aprender los inversionistas en 2009

Las lecciones que deben aprender los inversionistas en 2009

El analista financiero y columnista del periódico norteamericano Wall Street Journal, Brett Arends, ideó las principales reglas que deben seguir los inversionistas para no correr riesgos innecesarios.

1. ENCÁRGUESE DE SUS PROPIOS FONDOS
Debe entender dónde está invertido su dinero y por qué. Usted puede confiar en consejeros, pero, al final del día, usted poseerá los resultados, no ellos.

2. NO CONFIAR EN UN INVERSIONISTA
Gracias a dios no todos son Bernard Madoff, pero la mayor parte de los mejores y más brillantes de Wall Street perderán 40% o más este año.

3. NO INVIERTA EN ALGO QUE NO ENTIENDE
Durante años rechacé recomendar las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac por esta razón, a pesar de los impulsos de varias fuentes del mercado.

4. LOS EXPERTOS TAMBIÉN FALLAN
Tome todas las predicciones de expertos con una pizca de sal. Algunos economistas predijeron con éxito 12 de las últimas cuatro recesiones, pero algunos se equivocaron.

5. SU ABUELA TENÍA RAZÓN: AHORRE
Un penique ahorrado es un penique ganado. En una economía donde es más fácil tomar prestado US$ 10.000 que encontrar a un electricista, esto es un problema.

6. EVITE RIESGOS INNECESARIOS
La mayoría de los errores de inversión son generalmente aquellos que usted toma y no los que pierde.


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transantiago viola derechos humanos y ciudadanos

TRANSANTIAGO, UN ENGENDRO JURIDICO-COMERCIAL
 
El Transantiago  engendro jurídico-comercial ideado por la Concertacion viola los derechos humanos y ciudadanos de millones de chilenos. Pero al mismo tiempo genera  millones de dolares de pérdidas y deficit permanente
Ahora si debemos contribuir todos los chilenos a financiar semejante desastre habría que consultarlo a los cioudadanos.
www.el-observatorio-politico.blogspot.com

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