a administradora estadounidense de activos BlackRock espera que una serie de cambios en las regulaciones abra los negocios de pensiones y fondos mutuos de México y Brasil al tiempo que analiza la posibilidad de establecerse en países clave de Latinoamérica.
Por ahora, BlackRock ya posee US$10.000mn en activos bajo administración en la región, la mitad de ellos en el mercado chileno de administradoras de fondos de pensiones (AFP).
BNamericas conversó con el titular de BlackRock para Latinoamérica, Armando Senra, para saber más sobre los planes de la compañía en la región y la forma en que estos podrían verse afectados ante la posibilidad de que Merrill Lynch venda su participación de 49% en la empresa.
BNamericas: ¿Qué planes tienen para la región?
Senra: El actual escenario económico y la estabilidad política que vive Latinoamérica, sumado a los cambios regulatorios que se producen en economías regionales estratégicas, se traducen en una oportunidad perfecta para ampliar nuestra presencia en la región.
A través de nuestra alianza con [el banco de inversiones] Cefin, estamos apuntando al negocio previsional de Chile y Perú y queremos seguir incrementando nuestro negocio con Celfin y ampliar nuestra oferta mediante fondos de fondos y banca privada. También queremos crecer en Colombia, donde operamos por cuenta propia.
Perú es un mercado mucho más pequeño que Chile y hemos hecho muy poco ahí hasta ahora, pero nuestra meta es tener una participación de mercado de 5% y nos gustaría hacer lo mismo en Colombia.
BNamericas: ¿Qué efecto tendría la venta por parte de Merrill Lynch de su participación de 49% en BlackRock en los planes de la firma para Latinoamérica?
Senra: Somos una compañía completamente independiente de Merrill Lynch y eso no se relaciona con los planes que tenemos para la región. Sabemos que recientemente compraron una corredora en Chile y pusieron fin a su acuerdo con Celfin. Seguimos teniendo un acuerdo con Celfin para incursionar en el negocio local de pensiones.
BlackRock cuenta con unos US$10.000mn en activos bajo administración en Latinoamérica. El negocio chileno de AFP ha sido muy bueno para nosotros, y ya contamos con una participación de mercado de 5%. Y, por supuesto, tenemos dinero proveniente de la banca privada y uno de nuestros principales clientes es Merrill Lynch.
BNamericas: ¿Qué me dice acerca de la posibilidad de abrir sucursales en la región?
Senra: En el largo plazo, lo lógico sería abrir oficinas en Brasil, México y tal vez Chile para incursionar en la región andina. Pero eso dependerá de las necesidades de nuestros clientes.
En la actualidad, atendemos a nuestros clientes institucionales latinoamericanos a través de nuestra oficina en Nueva York, y viajamos constantemente. Tenemos una oficina en Uruguay, que hasta ahora ha dado cobertura a los negocios que hacemos con Merrill Lynch. En el mediano plazo, podríamos aprovechar esa oficina para aumentar los servicios que ofrecemos a Celfin y a las empresas de Chile, Perú y Colombia.
A medida que el mercado se desarrolle y haya cambios regulatorios que nos permitan penetrar el mercado de Brasil y México, creo que sería razonable que abriéramos sucursales en esos países.
BNamericas: ¿Qué tipo de cambios regulatorios?
Senra: Los mercados de Chile, Colombia y Perú son muy abiertos, y queremos acrecentar nuestra presencia y hacer que el mercado tome conciencia de la existencia de BlackRock. Cuando hablamos de Brasil y México, nos referimos a los dos mercados de pensiones más grandes de la región. El regulador mexicano de la industria, la Consar, permite a las afores locales invertir en el exterior, pero solo a través de los fondos ETF. Esperamos que en el futuro podamos ser parte de ese negocio. Hemos conversado con los reguladores y ofrecido distintas soluciones, y creo que podríamos llegar a participar de ese mercado a medida que se abra un poco más.
En el caso de Brasil, aún hay camino por recorrer. Estamos hablando del mercado más grande de la región, que concentra el 80% de los negocios de pensiones y fondos mutuos de la región. Pero creo que tendremos que esperar que ese mercado se abra realmente. Hemos visto algunos cambios, como el hecho de que se permita a los fondos de cobertura Multimercado invertir en el exterior. No todo se reduce a temas regulatorios en el país.
También existe un importante mercado de acciones y elevadas tasas de interés a nivel local, de modo que el apetito de los inversionistas por invertir en el extranjero es bastante limitado. Las personas realmente están analizando el mercado local tanto en términos de acciones como de renta fija y, por supuesto, creemos que esto cambiará con el tiempo. Pero no vamos a competir con actores locales.
BNamericas: ¿En qué ámbitos ven las mayores oportunidades para la compañía en Brasil?
Senra: La apertura del negocio de pensiones nos brindará una gran oportunidad. También podemos alinearnos con algún socio global para externalizar una parte del negocio de fondos mutuos a actores internacionales, y nos gustaría ser parte de eso. En Brasil, tendríamos que constituir una compañía completa de administración y esto es algo que podríamos tener a futuro. Pero, por ahora, estamos conversando con muchos socios en el mundo y analizando la forma de participar en sociedades a fin de penetrar el mercado.
BNamericas: ¿Qué tipo de sociedades?
Senra: En Asia y Europa, tenemos acuerdos de distribución con los principales actores, como Santander, ING y Credit Suisse, y algunos de ellos son muy fuertes en el mercado local. Ya estamos trabajando en diversos temas con Itaú. Seguimos explorando oportunidades en Brasil, pero por el momento no hay nada concreto.
BNamericas: ¿Diría usted que los cambios en las regulaciones no son tan rápidos en la región como quisieran?
Senra: Creo que estamos viendo avances realmente positivos en Brasil, México, Colombia, Chile y Perú. Hay una fuerte posibilidad de que podamos ofrecer productos en México hacia fines de este año, con distribución por medio de unidades de banca minorista o privada o de pensiones privadas. Puede que no podamos participar en el negocio previsional por ahora, pero el hecho de contar con un producto local nos permitiría empezar a penetrar el mercado. En México, podríamos colocar algunos de los mejores fondos que se transan en Luxemburgo.
México es un ejemplo del surgimiento de una arquitectura abierta. Ese ya es el caso de Chile, Perú y Colombia, donde vemos las principales administradoras de activos participando en el mercado. Brasil es levemente distinto, porque el marco regulatorio lo complica más. Pero creemos que es inevitable y estamos muy optimistas ante el comportamiento de la economía.
BNamericas: ¿Cuál sería el tamaño de BlackRock en Latinoamérica en el mediano plazo si tomamos en cuenta todos los posibles cambios en regulaciones?
Senra: Actualmente tenemos un negocio bastante sólido en la región, con US$10.000mn en activos bajo administración. Pero esta cifra sería insignificante en el mediano a largo plazo si los mercados de Brasil y México se abrieran. Es una pregunta complicada, porque estamos esperando que ocurra una serie de cambios en las regulaciones. Pero en el mejor de los casos, si analizamos cualquier otra región del mundo como Europa o Asia, tenemos oficinas prácticamente en todos los mercados importantes. Y en los mercados clave, no solo poseemos operaciones de venta, sino también de administración de carteras, como ocurre en Hong Kong. Esta podría ser la situación de Latinoamérica en el largo plazo.
ACERCA DE LA COMPAÑÍA:BlackRock tiene sede en Nueva York y ofrece servicios globales de administración de inversiones, gestión de riesgo y asesoría a clientes institucionales y minoristas de 19 países.
Al 31 de marzo, los activos bajo administración de BlackRock llegaban a US$1,36bn y se distribuían en acciones, renta fija, gestión de efectivo, inversiones alternativas y bienes raíces.
Merrill Lynch compró una participación de 49% en la administradora de activos el 2006 por US$9.800mn. La prensa estadounidense ha especulado que Merrill Lynch está cerca de alcanzar un acuerdo para vender al menos una fracción de su participación a fin de recaudar capital.
Por Jorge Porter 
